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　　稅負即征即退政策是否確實對納稅人有利？這一疑問常常令納稅人困惑。所以，如何綜合全面地分析和衡量增值稅超稅負即征即退政策的經(jīng)濟效益這一問題很有研究的價值，本文將以一個融資租賃直租業(yè)務(wù)為基本素材，稍加改造之后作為案例，提供一種分析增值稅超稅負即征即退政策經(jīng)濟效益的思路，供讀者參考。

　　

　　價值鏈視角下稅務(wù)籌劃分析

　　

　　在價值鏈理論看來，企業(yè)的全部業(yè)務(wù)都致力于產(chǎn)生價值，如果無法產(chǎn)生價值，相關(guān)的業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)放棄或者進行變革。換言之，不但應(yīng)當(dāng)加強企業(yè)內(nèi)部管理來產(chǎn)生價值，還要借助市場的力量，來最大限度地增加價值。

　　

　　因此， 以價值鏈為指引的稅務(wù)籌劃指的是企業(yè)借助經(jīng)營改革、組織結(jié)構(gòu)優(yōu)化以及外部合作等方式，采用先進的生產(chǎn)技術(shù)，以先進的理論為指導(dǎo)來對價值鏈中的稅負加以合理安排，最終確保企業(yè)及其價值鏈能夠?qū)崿F(xiàn)價值最大化。

　　

　　融資租賃企業(yè)外部價值鏈的稅務(wù)籌劃

　　

　　（1）上游價值鏈—租賃物購買的稅務(wù)籌劃

　　

　　因為融資租賃兼具融資和融物雙重特點，所以融資租賃企業(yè)的重心在于購買租賃物。采購租賃物過程中發(fā)生的各種費用均和企業(yè)價值存在緊密聯(lián)系，所以應(yīng)當(dāng)強化對租賃物購買過程中的稅務(wù)籌劃。此外，融融資租賃企業(yè)應(yīng)當(dāng)重視現(xiàn)金流?，F(xiàn)金流 對企業(yè)而言十分關(guān)鍵，支撐了企業(yè)的正常運轉(zhuǎn)，企業(yè)必須 和供應(yīng)商進行談判，盡可能減少資金的支出，這屬于融資租賃企業(yè)稅務(wù)籌劃的一個關(guān)鍵部分。

　　

　　一是供應(yīng)商的選擇：自從實行營改增后，融資租賃企 業(yè)面臨了新的挑戰(zhàn)。特別是進行租賃物的采購時，營改增之前，企業(yè)只需繳納營業(yè)稅，買入租賃物無需考慮進項稅。然而在營改增之后，企業(yè)必須繳納增值稅。如果想要獲得 進項稅的抵扣，必須讓供應(yīng)商開具發(fā)票，所以租賃企業(yè)實行稅務(wù)籌劃時必須慎重選擇供應(yīng)商。至于供應(yīng)商的選擇， 具體的政策如下：

　　

　　當(dāng)租賃企業(yè)的供應(yīng)商是一般納稅人時，就能夠享受進項稅抵扣，比例高達17%，但是當(dāng)供應(yīng)商是小規(guī)模納稅人時，其進項稅抵扣僅有3%，而且如果不開具發(fā)票就無法抵扣。然而小規(guī)模納稅人在租賃物報價上存在價格優(yōu)勢，這 就需要將進項稅抵扣和價格進行對比，從而確定一個合適的供應(yīng)商。詳情如下：

　　

　　情形1：僅考慮增值稅。若小規(guī)模納稅人的價格優(yōu)惠大于一般納稅人的報價/1.17×17%，此時最優(yōu)的供應(yīng)商就是小規(guī)模納稅人；

　　

　　情形2：考慮增值稅、城建稅、教育附加稅以及企業(yè)所得稅。

　　

　　假定屬于一般納稅人的融資租賃企業(yè)在簽訂租賃合同時，不包含稅收的合同總額是S，銷項稅率是RI，能夠抵扣的稅率是RI，含稅購買價是P，由小規(guī)模納稅人購買時的抵扣稅率是R2，無差別均衡點是X，購入小規(guī)模納稅人的租賃的含稅價格時PX。此外，凈利潤=租金總額(不含稅)一采購價格(不含稅)一城建稅及教育附加稅一企業(yè)所得稅。

　　

　　若由一般納稅人買入租賃物，其凈利潤為：

　　

　　凈利潤I=｛［S-P/（1+R1））］ -［S×R1-P/（1+R1）×R1]× （7%+3%）｝×（1-25%）

　　

　　若由小規(guī)模納稅人買入租賃物，其凈利潤為：

　　

　　凈利潤II=｛［S-PX/（1+R2）］ -［S×R1-PX/（1+R2）×R2］ ×（7%+3%）｝×（1-25%）

　　

　　當(dāng)凈利潤I等于凈利潤II，可以計算出X=（1+R2）×（1-R1 ×10%） / （1+R1）×（1-R2×10%），這就是無差別均衡點，計 算步驟見表1。

　　

　　根據(jù)表1可得，如果選擇供應(yīng)商為小規(guī)模納稅人，而且 能夠獲得稅收部門的增值稅發(fā)票，其含稅報價不應(yīng)當(dāng)?shù)陀?一般納稅人供應(yīng)商報價的13.21%。若未能獲得增值稅發(fā) 票，其報價不應(yīng)當(dāng)?shù)陀谝话慵{稅人供應(yīng)商報價的15.98%。 如果低于，供應(yīng)商應(yīng)當(dāng)選擇一般納稅人。需要說明的是，在 選擇供應(yīng)商時，不應(yīng)當(dāng)僅僅考慮報價因素，還應(yīng)當(dāng)考慮產(chǎn) 品地質(zhì)量和提供的售后服務(wù)等。

　　

　　二是付款方式的選擇：付款方式也是必須考慮的因素之一。

　　

　　因為付款方式不同，其繳納的稅也存在差異，這就是稅務(wù)籌劃的著力點。當(dāng)租賃企業(yè)對付款方式實行稅務(wù)籌劃，其對資金的利用效率將會大大提高，這能夠極大地緩 解企業(yè)在資金方面的困境。對于融資租賃企業(yè)而言，可選擇的支付方式包括現(xiàn)付與延期支付兩種。

　　

　　現(xiàn)付包括預(yù)付、貨到付款等。現(xiàn)付要求企業(yè)必須儲備足夠的現(xiàn)金，或者能夠在較短時間內(nèi)籌集所需的資金。對 于資金短缺的企業(yè)而言，應(yīng)當(dāng)和供應(yīng)商進行協(xié)商，盡可能 不進行預(yù)付，或者減少預(yù)付的金額；若選取的是貨到付款， 也應(yīng)當(dāng)盡可能采用銀行代付，或者匯票支付。

　　

　　延時支付包括賒購、分期付款等。若融資租賃企業(yè)和供應(yīng)商形成了良好的合作關(guān)系，就可以采用賒購，企業(yè)按照約定來支付貨款。當(dāng)供貨商資金充足時，融資租賃企業(yè)應(yīng)當(dāng)選擇延時支付，獲得資金的時間收益。若供應(yīng)商資金短缺，融資租賃企業(yè)資金較大，而且增值稅銷項稅率較高， 用于抵扣的進項稅較低，此時最優(yōu)的付款方式就是現(xiàn)付， 這能夠幫助融資租賃企業(yè)獲得進項稅抵扣，還能夠減少供應(yīng)商的資金困境，有助于加深彼此的互信合作。此做法更加注重長遠利益，能夠更好地幫助企業(yè)開展稅務(wù)籌劃。

　　

　?。?）下游價值鏈租賃業(yè)務(wù)的稅務(wù)籌劃

　　

　　在營改增條件 下，融資租賃企業(yè)除了繳納增值稅外，還需要開具增值稅發(fā)票給承租人，以便于承租人獲得進項稅抵扣。因此，融資 租賃企業(yè)需要做如下工作：

　　

　　一是租賃方式的選擇：租賃通常包括經(jīng)營性租賃和融 資租賃兩類。經(jīng)營性租賃指的是設(shè)備租賃，所需租金高昂， 融資租賃兼具融資和融物雙重特點。對于融資租賃企業(yè)， 因為營改增所增加的稅收繳納，政府制定了相關(guān)的退稅政 策，當(dāng)一般納稅人開展有形動產(chǎn)融資租賃服務(wù)時，承擔(dān)的 稅負超過3%的，應(yīng)當(dāng)進行退稅。所以，滿足條件的融資租賃 企業(yè)應(yīng)當(dāng)盡可能采用融資租賃方式，再加上一般納稅人的 17%的進項稅抵扣，能夠較大幅度地降低租賃的費用，這就 實現(xiàn)了融資租賃企業(yè)與承租人的雙贏。

　　

　　二是租賃方案的制定：對于融資租賃，租賃方案也會 影響融資租賃企業(yè)所繳納的稅收。此處選擇ABC融資租賃 公司進行分析。2015年4月，該公司根據(jù)D公司提供的材料 購入一臺數(shù)控機床，在購入時獲得了增值稅發(fā)票，貨款是 500萬元，增值稅為85萬元，設(shè)備使用年限是10年，其它稅 率為10%。ABC公司將設(shè)備租給D公司，可選擇的方案有兩種。

　　

　　方案1：租期10年，10年后，設(shè)備無殘值， D公司取得設(shè)備的所有權(quán)，租金是1170萬元，分10年支付。

　　

　　方案2：租期8年，租金是936萬元， D公司分期支付租金 117萬元，10年后，ABC租賃公司收回設(shè)備，而且設(shè)備使用8年之后，可變現(xiàn)凈值是200萬元。

　　

　　對于選擇何種方案，公司給出了如下的選擇過程。

　　

　　方案1：ABC公司是增值稅一般納稅人，可獲得進項稅抵扣，需要繳納的增值稅是1170/1.17×17%-85=85（萬元）；需要繳納的城建稅和教育附加費是85×10%=8.5（萬元）； 公司需要繳納的企業(yè)所得稅是（1170/1.17-500-8.5）×25% =122.875（萬元）；公司獲得的實際凈利潤是1170-585-85-8.5 -122.875=368.625（萬元）。

　　

　　方案2：ABC公需要繳納的增值稅稅額是936/1.17× 17%-85=51（萬元）；需要繳納城建稅和教育附加費是51× 10%=5.1（萬元）；需要繳納的企業(yè)所得稅額是（936/1.17-500 -5.1）×25%=73.725（萬元）；公司獲得的實際凈利潤是936585-51-5.1-73.725+200=421.175（萬元）

　　

　　因此，考慮到設(shè)備8年之后變現(xiàn)數(shù)額是200萬元，所以 方案2利潤更高。但是考慮到技術(shù)革新十分迅速，設(shè)備使用 8年后殘值若是0，此時方案2將比方案1的利潤低。所以融 資租賃企業(yè)進行稅務(wù)籌劃時必須要與時俱進，結(jié)合所處環(huán)境的變化來決定。

　　

　　三是收款方式的選擇：收款方式有三種：預(yù)收、現(xiàn)收和延期收款。預(yù)收是融資租賃企業(yè)在出租設(shè)備之前向承租人 收取的租金。營改增后，預(yù)收的繳稅時間是貨款到達的同 一天，現(xiàn)收的繳稅時間是租賃款或者相關(guān)憑據(jù)獲得的時 間，延期收款的時間是合同約定的收款日的同一天。盡管 延期收款使得企業(yè)可以延遲繳稅，但資金的時間價值卻喪失，此外企業(yè)的貨款存在難以回收的風(fēng)險，所以融資租賃 企業(yè)應(yīng)當(dāng)選擇現(xiàn)收方式收款。當(dāng)然，如果承租人資金不足， 融資租賃企業(yè)在自身資金充足的條件下可以采用賒租以 及分期收款。此時，融資租賃企業(yè)一定要做好相關(guān)工作，盡 可能降低貨款難以回收的風(fēng)險，這不但有助于承租人經(jīng)營 的正常進行，還能夠加深彼此的互信合作。

　　

　　四是關(guān)注稅負跨期效應(yīng)：盡管營改增使得企業(yè)在整個租賃期繳納的稅金比原有的營業(yè)稅要多，但是在租賃初期，企業(yè)繳納的稅金卻在降低，這是因為稅負的跨期效應(yīng)。 當(dāng)租賃物交易之時，融資租賃企業(yè)能夠從供應(yīng)商處獲得增 值稅專用發(fā)票，然后承租人分期從融資租賃企業(yè)處獲得相應(yīng)的發(fā)票，因此在租賃初期，增值稅的銷項稅低于進項稅， 企業(yè)無需繳納增值稅，然而在租賃后期，企業(yè)需要集中繳 納增值稅；若融資租賃企業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，隨著業(yè)務(wù)量的 提高，其進項稅將會大于銷項稅，這導(dǎo)致企業(yè)并不需要繳 納增值稅；若融資租賃企業(yè)業(yè)務(wù)下滑，其進項稅額減少，導(dǎo) 致進項稅低于銷項稅，此時，企業(yè)將不得不繳納大量的稅 金，這必然會影響企業(yè)的現(xiàn)金流動狀況，如果超過一定的限度，必然會影響其正常經(jīng)營。

　　　　
       以ABC公司為例。2015年元月1日，該公司和D承租企業(yè) 簽署融資租賃合同，涉及的租金高達1億元，租賃期是5年， 公司從D企業(yè)每年獲取的租金是2000萬元，ABC買入設(shè)備耗資9000萬元。詳情見表2。

　　

　　由表2可知，公司在租賃期的前四年不需要繳納增值稅，僅在最后1年需要繳納170萬元，這充分反映了稅負的跨期效應(yīng)。如果企業(yè)經(jīng)營缺乏穩(wěn)定性，稅負垮期效應(yīng)會導(dǎo)致企業(yè)面臨較大的資金負擔(dān)，所以融資租賃企業(yè)必須要事 先做好稅費的預(yù)測和評估，并提前做好準(zhǔn)備工作，防止由于資金緊張導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營難以正常進行。
 

　　橫向價值鏈上的稅務(wù)籌劃

　　

　　2010年以來，我國融資租賃出現(xiàn)了飛躍式的發(fā)展，但是發(fā)展極不 穩(wěn)定，這其中最為重要的原因是融資租賃業(yè)過于依賴稅收 政策，未能從宏觀的視角進行統(tǒng)一規(guī)劃和發(fā)展。因此，成立 融資租賃企業(yè)協(xié)會就顯得十分有必要。2014年元月，中國 融資租賃企業(yè)協(xié)會成立，主要負責(zé)搜集行業(yè)信息和數(shù)據(jù)， 構(gòu)建行業(yè)信息系統(tǒng)，為行業(yè)相關(guān)政策的制定提供參考。就 傳統(tǒng)橫向價值鏈而言，該協(xié)會的成立必然會推動價值鏈中 企業(yè)的稅務(wù)籌劃朝著更好地方向發(fā)展。

　　

　　由于從價值鏈角度進行稅務(wù)籌劃的重要目標(biāo)是實現(xiàn) 企業(yè)價值最大限度的增加，所以融資租賃企業(yè)在進行稅務(wù)籌劃時不但要做好節(jié)流，更重要的是做好開源工作，生產(chǎn)盡可能多的價值，這才能夠為企業(yè)生存發(fā)展提供有力的保 障，也和企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)相一致。

　　

　　以遠東國際租賃有限公司為例，在2001~2009年間，公司業(yè)務(wù)年均增長率為30%，公司先后成立了醫(yī)療、印刷、船舶等事業(yè)部，特別是在醫(yī)療和印刷領(lǐng)域居第一，所占市場份額均超過50%。遠東租賃公司之所以取得如此大的成就， 最重要的原因在于公司和廠商建立了聯(lián)盟關(guān)系，形成了橫向價值鏈，這大大增加了企業(yè)的利潤，盡管繳納的稅金增加，然而沒有悖逆稅務(wù)籌劃的目標(biāo)，原因在于合作帶來的價值高于多繳納的稅金，企業(yè)價值仍在增加。

　　

　　在歐美等國，銀行、租賃公司均有專業(yè)化的機構(gòu)在運營。和銀行貸款不同，融資租賃的專業(yè)化能夠提高企業(yè)的資產(chǎn)管理能力，對于形成企業(yè)的核心競爭力至關(guān)重要。所以，構(gòu)建基于橫向價值鏈的專業(yè)化合作聯(lián)盟必然增加企業(yè) 的市場競爭能力，所產(chǎn)生的價值也是不菲的。這值得國內(nèi)融資租賃企業(yè)借鑒。

　　

　　除此之外，融資租賃企業(yè)也可以緊跟時代的腳步，引進先進技術(shù)，實現(xiàn)信息化。2015年，相關(guān)專家認為融資租賃和互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合是必然的趨勢，這能夠為融資租賃企業(yè)帶來更大的效益，對整個租賃行業(yè)也具有積極的意義。比如構(gòu)建的融資租賃A2P平臺，在這個平臺中，融資租賃企業(yè)把其 債權(quán)轉(zhuǎn)給別的投資者，這不但提高了優(yōu)良資產(chǎn)的利用率， 而且還豐富了投資種類，有助于進一步優(yōu)化資源配置。因 此，若融資租賃和互聯(lián)網(wǎng)金融彼此結(jié)合，這將大大減少融 資租賃的業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，減少企業(yè)所繳納的稅金，推動融資租賃企業(yè)朝著全新的模式發(fā)展。

　　

　　總之，基于橫向價值鏈的企業(yè)稅務(wù)籌劃目的在于實現(xiàn)價值鏈中成員的共贏，這對融資租賃企業(yè)的長遠發(fā)展而言 十分重要，對企業(yè)價值最大化目標(biāo)的實現(xiàn)具有重要的意義。

　　

　　內(nèi)部價值鏈的稅務(wù)籌劃

　　

　　（一）融資租賃企業(yè)輔助價值活動的稅務(wù)籌劃

　　

　　（1）企業(yè)類型

　　

　　就資金來源而言，融資租賃企業(yè)包括內(nèi)資與外資兩種。盡管外資類融資租賃企業(yè)增長迅速，但其母公司仍然是中資企業(yè)，之所以出現(xiàn)這種狀況的原因在 于，我國在對待內(nèi)資類融資租賃企業(yè)和外資類融資租賃企業(yè)方面存在較大差別，外資類融資租賃企業(yè)在各方面享受 優(yōu)惠，具體包括：能夠?qū)徟赓Y類融資租賃公司的單位高 達210家，而擁有內(nèi)資類融資租賃企業(yè)審批權(quán)限的單位較 少；外資類融資租賃企業(yè)在注冊資本額度方面要求較低， 只有1000萬美金；外資類融資租賃企業(yè)能夠較容易進行負債融資。總之，不但外資優(yōu)先考慮開設(shè)融資租賃公司，國內(nèi) 的企業(yè)也十分愿意借助外資的形式建立融資租賃公司，盡 管國家的政策在逐步調(diào)整，這種狀況必然會減少直至消 失，然而在一段時間內(nèi)是難以改變的，這無形中為組建融資租賃公司進行稅務(wù)籌劃提供了機會。

　　

　　進行企業(yè)注冊時，可供選擇的企業(yè)種類包括：有限責(zé)任公司、合伙企業(yè)以及股份有限公司，其中公司制企業(yè)和合伙企業(yè)的稅收制度存在較大差異：合伙制企業(yè)必須繳納個人所得稅，有限責(zé)任公司不但要繳納企業(yè)所得稅，其股東在得到股利時還要繳納所得稅。就中國的實際而言，租賃行業(yè)在企業(yè)注冊時選擇的是有限責(zé)任公司，但實行的卻是有限合伙制，原因在于中國還沒有法律允許能夠注冊有限合伙制融資租賃企業(yè)，而且有限合伙制企業(yè)的發(fā)展前途并不明朗?？傊?，在組建企業(yè)時，必須慎重考慮選擇注冊何種企業(yè)。

　　

　　（2）分支機構(gòu)

　　

　　我國的銀行監(jiān)督管理委員會于2014年出 臺規(guī)定，金融租賃公司可以開設(shè)子公司，并且沒有資本數(shù) 額要求。就繳稅的視角而言，成立分公司和子公司的差別 顯著：分公司不具備法人資格，其盈利要并入母公司；子公 司具有獨立法人資格，其繳納稅收和母公司分開進行，而 且子公司的股利分配來源是稅后利潤。所以，若預(yù)期在成 立之初能夠獲利，此時子公司就可以獲得所在地政府給予 的稅收優(yōu)惠；若在成立之初無法獲利，此時分公司就能夠 減少總公司所繳納的稅金。

　　

　?。ǘ┢髽I(yè)基本價值活動的稅務(wù)籌劃

　　

　?。?）對外融資的稅務(wù)籌劃分析

　　

　　就目前來看，我國的融 資租賃公司籌資渠道單一，局限于企業(yè)自有資金、股東的 資金以及銀行貸款。由于融資租賃所需資金較多，當(dāng)業(yè)務(wù) 量增加時，必須要有充足的資金作保障，否則業(yè)務(wù)增加就難以持續(xù)。企業(yè)從外部獲取資金的方式包括債務(wù)融資與股權(quán)融資。因為中國稅法明確指出利息屬于成本，股利不屬于成本，這使得債務(wù)融資的成本低于股權(quán)融資的成本。企 業(yè)需要結(jié)合自身實際來確定最優(yōu)的融資方式。通常而言，若企業(yè)支付的債務(wù)利息少于投資收益，此時選擇負債融資就能夠減少繳納的稅金。當(dāng)前的會計準(zhǔn)則明確要求，企業(yè)的借款支出屬于財務(wù)費用，應(yīng)當(dāng)用來抵扣損益；那些屬于固定資產(chǎn)，但固定資產(chǎn)還沒有使用的費用，屬于固定資產(chǎn)價值的一部分，需要分期抵扣。所以，企業(yè)必須想方設(shè)法縮 短資產(chǎn)的組建時間，同時將相關(guān)的融資費用來抵扣損益， 這樣就實現(xiàn)了稅務(wù)籌劃的目標(biāo)。

　　

　　除此之外，發(fā)行企業(yè)債券和實行資產(chǎn)證券化對企業(yè)融 資而言十分重要。2014年，天津渤海租賃公司獲準(zhǔn)發(fā)行35 億元公司債，這充分表明政府部門十分重視債券的發(fā)行， 這對于稅務(wù)籌劃而言，帶來了良好的機遇。債券發(fā)行有三 種：溢價發(fā)行、平價發(fā)行、折價發(fā)行。把債券的名義利息變成實際利息，實質(zhì)就是進行債券利息的攤銷，可用的攤銷方法有直線法和實際利息法。對于直線法而言，各期利息 相同。當(dāng)債券溢價發(fā)行時，債券的賬面價值隨著攤銷的進 行逐步降低，當(dāng)債券折價發(fā)行時，賬面價值則逐漸增加；當(dāng)采用實際利率法時，各期的利息與債券的賬面價值均不 同，對于溢價發(fā)行的債券而言，利息費用和賬面價值隨著期限的增加而降低，對于折價發(fā)行的債券而言，利息費用 和賬面價值則在提高。所以，當(dāng)債券進行溢價發(fā)行和折價 發(fā)行時，可以同時采用兩類方法來降低應(yīng)繳納的稅金。

　　

　　對于融資租賃公司而言，還可以發(fā)行金融債來籌集資金，然而受到各種限制，融資租賃公司能夠募集的資金較 少，難以滿足企業(yè)經(jīng)營的需要。盡管融資租賃公司能夠使 用租賃資產(chǎn)證券化以及上市的方式籌集資金，但是企業(yè)的 籌資渠道仍然較少，而且存在較大的風(fēng)險，政府部門也未 能出臺相關(guān)的政策加以扶持。

　　

　?。?）對外投資的稅務(wù)籌劃分析

　　

　　本文對外投資指的是 企業(yè)通過購買有價證券或者直接提供現(xiàn)金來投資非主營 業(yè)務(wù)，旨在取得更大的利潤。尤其是以橫向價值鏈為指引 組建聯(lián)盟時，對外投資在企業(yè)財務(wù)管理中的地位十分重 要。對外投資的稅務(wù)籌劃就顯得尤為必要，具體內(nèi)容包括：

　　

　　一是投資地點的選擇。企業(yè)進行對外投資，必須對投 資地點進行慎重選擇，事先調(diào)查好投資地點的稅收政策以 及政府出臺的相關(guān)措施。比如，上海成立的自貿(mào)區(qū)，在自貿(mào) 區(qū)內(nèi)，企業(yè)能夠獲得稅收優(yōu)惠，所以企業(yè)在進行投資時會 優(yōu)先考慮該地區(qū)。此外，各地設(shè)立的保稅區(qū)、經(jīng)濟開發(fā)區(qū)等 也是重點考慮的投資地點。

　　

　　二是投資產(chǎn)業(yè)的選擇。政府為了實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和 優(yōu)化升級，會實行差異化的稅收政策。比如，當(dāng)前中國政府 對基礎(chǔ)設(shè)施投資、環(huán)保、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)實行稅收優(yōu)惠，對高 污染行業(yè)實行較高稅率，企業(yè)投資何種產(chǎn)業(yè)，其繳納的稅 收存在較大差異，進而影響其利潤，這必然會對企業(yè)在投 資產(chǎn)業(yè)的選擇上產(chǎn)生影響。

　　

　　三是投資方式的選擇。投資有直接投資與間接投資兩 類。進行直接投資時，企業(yè)所得稅是一個重要的因素。中國 的政府部門在稅率、稅收抵扣、退稅方面出臺了一系列措 施，投資者必須對各種稅收優(yōu)惠措施進行通盤考量，確保 直接投資的收益不降低并且穩(wěn)定。然而債券投資與股權(quán)投 資在繳納的所得稅方面存在差異，如國債不需要繳納所得 稅，所以企業(yè)進行間接投資時，必須充分考慮稅后收益。

　　

　　總之，盡管以價值鏈為基礎(chǔ)的稅務(wù)籌劃在落實時十分 復(fù)雜，不但需要企業(yè)內(nèi)部進行優(yōu)化，還需要鏈中企業(yè)進行 合作，所以落實的難度不低。雖然如此，以價值鏈為基礎(chǔ)的 稅務(wù)籌劃所帶來的收益仍然高于傳統(tǒng)的稅務(wù)籌劃。

　　

　　來源：財會通訊  作者：孫永杰