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　　2018年2月10日，上海證券交易所（以下簡稱：“上交所”）發(fā)布《上海證券交易所融資租賃債權資產支持證券掛牌條件確認指南》、《上海證券交易所融資租賃債權資產支持證券信息披露指南》，旨在規(guī)范融資租賃債權資產證券化業(yè)務。同日，深圳證券交易所（以下簡稱：“深交所”）發(fā)布《深圳證券交易所融資租賃債權資產支持證券掛牌條件確認指南》和《深圳證券交易所融資租賃債權資產支持證券信息披露指南》、機構間私募產品報價與服務系統(tǒng)（以下簡稱：“報價系統(tǒng)”）發(fā)布《機構間私募產品報價與服務系統(tǒng)融資租賃債權資產支持證券掛牌條件確認指南》和《機構間私募產品報價與服務系統(tǒng)融資租賃債權資產支持證券信息披露指南》，同樣對于融資租賃債權ABS業(yè)務的掛牌條件及有關信息披露進行了規(guī)定。

　　

　　經比對上交所、深交所、報價系統(tǒng)頒布的《上海證券交易所融資租賃債權資產支持證券掛牌條件確認指南》、《深圳證券交易所融資租賃債權資產支持證券掛牌條件確認指南》、《機構間私募產品報價與服務系統(tǒng)融資租賃債權資產支持證券掛牌條件確認指南》（以下統(tǒng)稱：《掛牌條件確認指南》），三項業(yè)務規(guī)則均為三個章節(jié)及二十五條條文，各條文內容基本一致。上交所、深交所、報價系統(tǒng)頒布的《上海證券交易所融資租賃債權資產支持證券信息披露指南》、《深圳證券交易所融資租賃債權資產支持證券信息披露指南》、《機構間私募產品報價與服務系統(tǒng)融資租賃債權資產支持證券信息披露指南》（以下統(tǒng)稱：《信息披露指南》），三項業(yè)務規(guī)則均為四個章節(jié)及十六條條文，各條文內容基本一致。

　　

　　《掛牌條件確認指南》及《信息披露指南》中融資租賃債權指融資租賃公司依據融資租賃合同對債務人（承租人）享有的租金債權、附屬擔保權益及其他權利。

　　

　　我國融資租賃公司有外商和內資試點兩種：外商投資融資租賃公司由商務部負責審批，注冊資本1000萬美元以上，現商務部已把審批權限下放到各省、直轄市的商務委；內資試點融資租賃公司由商務部和國稅總局聯合審批，注冊資本1.7億人民幣以上，由各省級商務委受理后轉報商務部和國稅總局審批。

　　

　　風險管理部主要對融資租賃債權資產證券化業(yè)務的風控要求、審核要點、信息披露等審查重點進行提煉和解讀，對公司規(guī)范開展相關業(yè)務給予實操指導。

　　

　　一、基礎資產相關審核

　　

　　（一）明確基礎資產合格標準的審核

　　

　　1、基礎資產涉及的融資租賃債權應穿透后不涉及資產證券化基礎資產負面清單，承租人不直接或間接涉及地方政府或地方政府融資平臺公司，不存在違反地方政府債務管理的相關規(guī)定。

　　

　　2、基礎資產及租賃物均不得附帶抵押、質押等擔保負擔或者其他權利限制。如果是已經存在權利負擔或者其他權利限制的，應當能通過專項計劃安排在原始權益人向專項計劃轉移基礎資產時予以解除。在專項計劃成立前基礎資產及租賃物可存在權利負擔，但在成立后必須要通過一定的安排解除權利限制及負擔。

　　

　　3、基礎資產涉及的租賃物及對應租金應當可特定化，并明確租金的數額和支付的時間。

　　

　　4、基礎資產的融資租賃債權是有真實、合法的交易背景，需要核查交易對價的公允性及交易背景的商業(yè)合理性。

　　

　　5、基礎資產交易合同的合法有效性。租賃合同已經生效，出租人已經按照合同約定支付了租賃物購買價款，相關租賃物已按照合同約定交付給承租人，出賣人不存在轉讓租賃物所有權給出租人的抗辯事由；出租人應當已經按照合同約定向承租人履行了合同項下的義務，租金支付條件已滿足，承租人履行其租金支付義務不存在抗辯事由和抵銷情形。

　　

　　6、基礎資產權屬登記及其公示要求。（1）按照國家法律法規(guī)規(guī)定租賃物的權屬應當登記的，原始權益人須已依法辦理相關登記手續(xù)；（2）雖然租賃物不屬于依法需要登記的財產類別，但如有關主管部門或行業(yè)組織有相關的登記系統(tǒng)，原始權益人須在相應登記系統(tǒng)進行登記，公示租賃物所有權；（3）如不存在相關登記系統(tǒng)，原始權益人應當在出租物的顯著位置作出標識，公示融資租賃物的性質和所有權。

　　

　　7、基礎資產池應當具有一定的分散性?；A資產池中的債務人需設置至少10個無關聯關系的債務人，單個債務人入池資產金額占比不超過50%，且前5大債務人入池資產金額占比不得超過70%。

　　

　　如果專項計劃原始權益人的資信狀況良好，且設置擔保、差額支付等有效增信措施，或者基礎資產對應的還款來源可以鎖定到底層現金流且債務人資信狀況良好，可以免除基礎資產池分散性的要求，但管理人應在計劃說明書中披露基礎資產集中度的原因及合理性，并在計劃說明書中充分披露風險，設置一定的風險緩釋措施。

　　

　　8、專項計劃應設置相應的不合格基礎資產處置機制，在專項計劃文件中披露不合格基礎資產處置的觸發(fā)條件、處置流程、信息披露要求及處置不合格基礎資產的處置人能力。

　　

　?。ǘ┗A資產轉讓的完整性、有效性、手續(xù)齊備性

　　

　　1、確?；A資產完整性，基礎資產包含附屬擔保權益及其他權利（如有）的，附屬擔保權益及其他權利應同時轉讓至專項計劃。如果某些附屬擔保權益在專項計劃設立日未轉付至專項計劃賬戶的，應當在專項計劃文件中約定相關權益的管理方式及運作方式，并設置一定的權利完善措施進行風險緩釋，并充分揭示風險。其中權利完善措施包括但不限于發(fā)生資產服務機構解任、原始權益人長期信用主體評級下調、原始權益人喪失清償能力、基礎資產違約等事件。

　　

　　2、基礎資產轉讓應當通知債務人及附屬擔保權益義務人，并在相關登記機構辦理轉讓變更登記。

　　

　　如未進行債權轉讓通知或未辦理轉讓登記的，應在計劃說明書中披露無法通知或辦理轉讓登記的原因，充分揭示該風險并設置相應的權利完善措施緩釋風險。

　　

　　二、原始權益人的審核要點

　　

　　（一）原始權益人標準

　　

　　1、原始權益人應為正式營運滿2年、具備風險控制能力且符合下列條件之一的融資租賃公司：

　　

　?。?）境內外上市公司或者境內外上市公司的子公司。為境內外上市公司子公司的，其總資產、營業(yè)收入或凈資產等指標占上市公司的比重應當超過30%；

　　

　　（2）主體評級達AA級及以上的融資租賃公司。

　　

　　符合以下條件之一的，原始權益人可以為前款第（1）項和第（2）項規(guī)定以外的融資租賃公司：

　　

　?。?）入池資產信用等級A-級及以上資產未償還本金余額對優(yōu)先級本金覆蓋倍數大于100%，且入池資產對應的租賃物為能產生持續(xù)穩(wěn)定的經營性收益、處置時易于變現的租賃物；

　　

　?。?）入池資產為汽車融資租賃債權，承租人高度分散，單筆入池資產占比均不超過0.1%，基礎資產相關業(yè)務的逾期率、違約率等風控指標處于較低水平，且原始權益人最近一年末凈資產超過人民幣2億元、最近一個會計年度凈利潤為正；

　　

　?。?）專項計劃設置擔保、差額支付等有效增信措施，且提供擔保、差額支付等增信機構的主體評級為AA+級及以上。

　　

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